[行业聚焦]：万华化学两个百万吨级项目2025年投产，包含POE、MTBE

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一、乙烯二期项目进展及预期

在万华化学2024年第三季度业绩说明会上，公司副总裁兼财务负责人、董事会秘书李立民对乙烯二期项目的进展进行了详细说明。该项目位于万华化学烟台工业园，主要建设规模为120万吨/年的乙烯装置，预计将于明年一季度建成投产。项目产品合计240.47万吨/年，其中外售产品低密度线性聚乙烯25万吨/年、聚烯烃弹性体（POE）40万吨/年、MTBE 7.32万吨/年、丁二烯7.99万吨/年、混合二甲苯2.0万吨/年、苯乙烯1.68万吨/年共计83.99万吨/年，另有乙烯61.74万吨/年、丙烯34.09万吨/年、丁二烯7.6万吨/年、丁烯－1为1.47万吨/年、苯14.91万吨/年、甲苯6.17万吨/年、碳四残夜共计128.97万吨/年供万华工业园其他装置，副产物裂解燃料油5.95万吨/年、裂解碳五11.34万吨/年、裂解碳九3.49万吨/年、混合二甲苯2万吨/年、芳烃抽余油4.68万吨/年、LDPE蜡0.024万吨/年、LDPE等外品0.03万吨/年等共27.51万吨/年满足石化行业或万华化学企业标准，按副产品外售。副产甲烷氢40.87万吨送装置作燃料气使用。

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李立民还透露，公司一期年产100万吨乙烯装置正在进行技术改造，将由丙烷进料调整为乙烷进料，预期于2025年末建设完成。这一改造将提升原料利用效率，并通过装置内能量优化与集成，实现碳排放的大幅降低。同时，通过长输管道实现烟台、蓬莱两个园区的联通，进一步延伸发展产品链，扩大高端化工产品生产。

二、POE项目稳定运行及市场前景

关于POE项目，李立民表示，公司年产20万吨的POE项目已经稳定运转，工业改性产品、光伏胶膜产品性能优异，满足下游行业高质量需求，装置满负荷运行，产品对外稳定销售。POE作为高端聚烯烃新材料中的明星品种，具有优异的物理力学性能、良好的耐低温性和加工流变性，已广泛应用于多个领域。随着光伏、汽车、聚烯烃等行业的快速发展，国内POE市场规模持续扩大。万华化学成功自主研发并投产20万吨/年POE项目，打破了国外公司的垄断，为国内POE市场注入了新的活力。

三、TDI、柠檬醛产业链等核心业务进展

万华化学的核心业务聚氨酯板块也取得了可观的成绩。公司PDH装置为下游PO-聚醚产业链提供稳定的原料供应来源，装置持续满负荷运行。在TDI方面，万华化学已经成为全球最大的TDI供应商，各基地TDI装置满负荷运行，产能规模、产品质量、生产成本均具备全球竞争优势。

此外，万华化学还自主研发了柠檬醛产业链和下游香叶醇、香茅醇、紫罗兰酮等香料产品，并于2024年8月陆续投产，部分产品已经对外销售。年产1万吨维生素A项目也正处在试车阶段。这些新项目的投产将进一步丰富万华化学的产品线，提升公司的市场竞争力。

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