[行业聚焦]：11月份化工原料现货市场整体呈下滑走势，12月或弱势震荡

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大部分化工原料现货市场在11月份下滑，整体水平呈弱势趋势。部分产品上涨，溴素、氢氧化锂、碳酸锂、二乙二醇分别上涨17.88%、17.74%、16.74%、15.64%；甘油是大幅下降的产品，EVA，分别为31.80%、26.66%、19.71%6.66%，19.71%，19.26%。

影响11月化工原料现货市场的主要原因有三：
首先，需求收缩强度大，供应面宽松。11月，根据对66种化工产品开工情况的跟踪统计，下游产品开工负荷环比下降高于上游产品开工负荷，需求面下降，交易氛围淡薄。
其次，国际原油作为化工原料端的主要关注因素，其趋势的变化影响了需求方的采购节奏。11月，国际原油下跌，看跌谨慎，需求方操作热情下降。
第三，运输压力的增加会影响需求订单。11月，全国物流运输不畅，运输周期和成本增加，导致当地化工产品供应流量下降，供应压力增加。

12月，化工市场面临外部环境低迷、国内经济复苏缓慢、油化成本下降、需求恢复有限等因素，化工价格预期疲软。主要原因如下：
1.全球经济风险增加，化工运行环境偏空
在国际上，全球经济衰退的风险逐渐增加，流动性进一步收缩。外国经济形式仍然表现不佳，经济衰退的风险仍在加剧，其中欧洲风险可能会更加明显。通胀压力放缓，但仍处于较高水平。高通胀对下游消费者和市场投资的限制可能会进一步加深，美国和欧洲央行货币政策紧缩预计第四季度外国经济增长将继续下降。受美联储通胀下降超出预期的影响，美联储可能在12月利率会议上结束连续个75个基点，加息50个基点，节奏放缓可能不一定代表市场货币环境实质性宽松，短期内全球滞胀风险仍在增加，市场信心难以恢复，整体担忧仍较大。

在国内，第四季度国内货币宽松政策基调保持不变，扩大投资，稳定房地产可能是稳定经济的主要形式。虽然国内经济复苏缓慢，但在一系列稳定增长政策的推动下，整体复苏势头进一步巩固。预计12月“基础设施制造业支撑，房地产拖累”模式保持不变，但房地产拖累的可能性往往减弱，整体投资增长可能稳步上升，化工需求方可能得到一定的支持。但目前国内外经济环境仍较弱，外需难以明显改善，国内需求方仍疲软。因此，国内化工市场短期内运行环境仍较低，大宗商品价格疲软的可能性仍较大。2022年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）48%，较上月下降1.2个百分点，连续两个月环比下降，表明经济复苏势头进一步放缓。与上月相比，生产指数和采购指数分别为47.8%和47.1%.2个百分点表明，企业生产活动在短期内继续收紧。新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点，反映市场需求持续萎缩，市场活动不高。

2.国际原油预期下降，对化工产品有一定的负面影响

国际原油价格波动下跌，成本方面对化工价格形成负面限制。11月，油价从高位波动下跌，美国原油跌破80美元/桶关口，主要是由于市场对需求的担忧，尤其是亚太地区的疲软，加剧了市场对需求的担忧。在供应方面，欧洲一个国家的供应中断暂时搁浅，因为价格上限高于市场预期。因此，从供需两端来看，对市场形成负面影响，对油价下跌施加压力。虽然美元指数从高位下跌，但对油市的支撑有限，油价下跌后基本回到年初。
预计12月油价仍将面临下行压力，对化工成本支撑疲软，仍将产生负面影响。欧佩克在12月初举行+欧佩克产量会议+维持现有的减产政策对石油市场的支撑作用弱于市场预期。当然，面对加息的外部环境，欧美石油需求面临下行压力，亚太地区冬季即将来临，石油需求也面临疲软压力。因此，下个月石油市场整体波动，平均环比继续下降。由于国际原油疲软，12月份原油对化工产品成本端的影响较短，可能会影响下游采购心态。

3.需求恢复受限化工市场趋弱
11月，化工市场供需同时收缩，下游化工负荷明显收缩。11月，化工产品开工负荷呈下降趋势，下降幅度明显。卓创信息跟踪的66种主要化工产品月平均开工负荷数据显示，11月平均开工负荷降至62.91%，环比下降1.68个百分点，同比下降1.12个百分点。开工负荷下降的主要原因是11月需求侧疲软导致供应压力增加，市场信心疲软，市场订单减少，在一定程度上抑制了企业的生产热情，市场交易呈现疲软趋势。从本月产业链开工来看，下游化工负荷下降高于上游企业，主要下游产品企业率先受到需求萎缩的影响，产业链上升传导相对缓慢，上游化工运行略好于下游化工，开工负荷下降相对狭窄。12月，化工需求侧积极提振因素依然薄弱，经济运行复苏放缓，复苏动力不足，外需出口或仍不强劲，叠加国内化工最大下游房地产投资政策可能延迟，预计12月需求侧疲软模式可能继续，供需矛盾仍存在，整体供需面临化工或仍呈现疲软预期。

12月，化工市场可能会出现疲软冲击，主要驱动逻辑围绕国内外经济低迷、成本原油疲软、化工整体需求低迷等因素展开。首先，国内外经济形式严峻，化工产品运行环境依然薄弱。全球经济仍将面临美联储和主要央行货币紧缩政策的下行压力。在通胀压力、公共卫生事件、地缘政治冲突等诸多不确定因素的影响下，全球经济运行难以表现良好，大宗商品市场运行环境低迷。其次，原油端下行压力依然存在，化工支撑减弱。油价仍将受到需求疲软的限制。考虑到它是大多数化工产品的主要原材料参考，其下行趋势加剧了市场参与者的看跌氛围。在需求尚未修复的情况下，对于大多数亏损企业来说，避险谨慎的心态依然明显。此外，供需两端或转向收紧，终端需求或难以实质性修复。局部运输不畅可能导致物流下行压力增加，仍抑制需求恢复能力，市场活力仍有待提振。然而，国家稳定经济市场的政策逐步加强，继续实施稳定经济的一揽子政策措施和连续政策。市场传达的政策仍需关注良好信号，后续供需仍值得期待。

总体而言，宏观环境疲软，影响企业采购心态，市场交易量萎缩导致需求收窄，因此需求预期谨慎弱化工价格限制，原油疲软，成本支持不足，预计12月化工价格可能疲软冲击运行，但考虑到国家政策稳定增长和房地产政策等一系列积极影响，关注下游春节前库存行动，下半年市场可能预期良好。

来源：卓创资讯

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文本标签：二乙二醇氢氧化锂甘油

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