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[行业聚焦]：2022年上半年丙烯市场，在高成本支撑下价格小幅上涨，下半年丙烯价格或先涨后跌
阅读： 524 时间：29月前 来源：
2022年上半年国内丙烯市场价格同比小幅上涨，高成本为支撑丙烯价格的主要影响因素。但新增产能持续释放导致市场供应压力增大，也对丙烯价格涨势形成一定制约，上半年丙烯产业链整体盈利能力出现下降。下半年来看，成本面压力或略有缓解，而供需面影响力度预计提升，预计下半年丙烯价格先涨后跌概率较大，均价水平或不及上半年。
2022年上半年国内丙烯市场主要影响因素如下：
1.成本同比涨幅明显，对丙烯价格形成利好支撑；
2.总供应趋势上升，对丙烯价格涨势形成拖累；
3.需求量增加但下游利润萎缩，对丙烯价格提振相对有限。
丙烯原材料涨幅大于下游产品，产业链盈利能力下降
2022年上半年丙烯产业链产品价格涨幅由原材料向下游产品依次递减。由下表可以看出，上半年以原油、丙烷为主的丙烯原材料价格涨幅均较为明显，尤其油价同比涨幅达到60.88%，导致丙烯生产成本明显上升。对比原材料，国内丙烯价格同比涨幅不及4%，丙烯行业陷入明显亏损状态。丙烯下游衍生品价格同比下跌为主，环氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈、丙酮价格跌幅均较为明显。原材料价格上涨叠加产品自身价格下跌，上半年丙烯下游衍生品盈利能力普遍下降。
丙烯成本同比涨幅明显，对丙烯价格形成利好支撑
成本涨幅明显，多数工艺陷入亏损。2022年上半年丙烯行业利润状况欠佳，不同工艺制丙烯成本同比均有不同幅度上涨，涨幅在15%-45%，说明原材料价格重心上涨明显。虽然丙烯价格重心也有上移，但涨幅不足4%。因此，不同工艺制丙烯利润同比明显下跌，跌幅在60%-262%。除煤制丙烯稍有利润，其余工艺制丙烯均处于明显亏损之中。
丙烯总供应趋势上升，对丙烯价格涨势形成拖累
新增产能持续释放，产能产量同步增长。2021年上半年包括镇海炼化二期、利华益、齐翔、鑫岳、新疆恒友、斯尔邦、安庆泰恒发、鑫泰、天津渤化等在内的多套丙烯装置陆续投产。新增产能主要分布在山东以及华东地区，西北、华北、华中地区少量分布。新增产能生产工艺以PDH为主，个别裂解、催化裂化、MTO及MTP生产工艺亦存。2022年上半年国内丙烯新增产能358万吨，国内丙烯总产能增长至5358万吨。丙烯新增产能释放导致产量增加，2022年上半年国内丙烯总产量2240万吨，同比2021年同期增加5.81%。
进口均价同比上涨，进口量缩减明显。2022年上半年进口均价同比上涨，进口货套利机会有限，加之国内丙烯持续扩张，挤占部分进口份额，丙烯进口量缩减较为明显。尤其2022年4月份，国内丙烯进口量仅有5.46万吨，创近十四年新低。2022年上半年丙烯进口总量预计在96.55万吨，同比2021年同期减少22.46%。随着国内丙烯供应的继续增加，进口市场份额被进一步压缩，符合市场预期。
丙烯需求量增加但下游利润萎缩，对丙烯价格提振相对有限
下游新增产能释放，丙烯消费量同比增长。2022年上半年包括联泓新材料、潍坊舒肤康聚丙烯装置，利津炼化、天辰齐翔丙烯腈装置，镇海二期、天津渤化环氧丙烷装置以及浙石化丙酮装置等多套下游装置投产，带动丙烯消费量增长。下游新增产能也主要集中在山东以及华东地区，华北地区少量分布。2022年上半年国内丙烯下游消费总量2374万吨，同比2021年同期增加7.03%。
国内企业积极出口，丙烯出口量同比增加。国内丙烯产能快速扩张，市场竞争压力显著提升，部分主流工厂积极寻求出口机会，加之套利空间阶段出现，丙烯出口量同比出现明显增加。2022年上半年国内丙烯出口总量预计在3万吨左右，同比2021年同期增加106.89%。
下游产品利润萎缩，对原料价格接受能力下降。2022年上半年原材料价格上涨，而丙烯下游衍生品价格下跌为主，丙烯下游产品盈利能力普遍下降。其中丁辛醇、丙烯酸盈利能力相对稳定，丙烯法ECH盈利能力增强。但聚丙烯粉料、丙烯腈、酚酮、环氧丙烷利润均出现明显萎缩，主力下游聚丙烯陷入长期亏损。丙烯下游工厂对原料价格接受能力下降，采购积极性欠佳，一定程度上影响丙烯需求。
丙烯下半年价格预计先涨后跌，均价水平或不及上半年
成本面，下半年原材料价格存有一定回落可能，丙烯成本支撑或略有减弱，成本端仍为影响丙烯价格的主要因素，但影响强度较上半年或略有下降。
供应面，上半年进口量相对偏少，随着进口量逐步恢复，下半年进口量预期略有增加。下半年国内仍有部分新增产能计划投产，丙烯供应体量持续扩张，市场供应压力不减，供应端影响力度依旧较强。
需求面，主力下游聚丙烯盈利及开工状况仍是影响丙烯需求的关键因素，其他化工类下游需求预计相对稳定。7月份下游需求改善预计不大；8-10月份终端需求相对偏强，并且部分下游新增产能计划投产，利好丙烯需求，进而对丙烯价格形成支撑；11-12月份进入需求淡季，丙烯价格下行压力或将增大。
综合来看，下半年丙烯市场价格先涨后跌概率较大，均价重心或不及上半年。预计下半年山东丙烯市场均价重心在7700-7800元/吨，价格区间在7000-8300元/吨震荡盘整。
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