[行业聚焦]:丙烯产业链价值分析,不同生产工艺下影响成本的因素
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丙烯称为中国化工产业链延伸的最重要基础原料。随着中国化工产业中精细化率的不断提升,决定产业链延伸的重要原料。本文在不同工艺下的丙烯生产成本的价值传导逻辑进行分析。
丙烯的主要来源方式。
1.丙烷脱氢生产丙烯
2.石脑油裂解生产丙烯
3.炼油厂催化裂裂化进气分后分离丙烯
4.煤制烯烃的生产方式,其中还包括甲醇制烯烃
另外,还有小规模的生产方式,如DCC重油裂解制丙烯的方式、碳四催化裂解生产丙烯的方式等,市场规模占比较小,不在我们此次分析范围之内。
对于丙烯价值链的分析,从以下几条展开:PDH价值链、石脑油裂解价值链、煤制丙烯价值链。
PDH价值链
丙烷脱氢生产丙烯的方式,因生产过程相对低碳,并且投资门槛较低,部分省份存在一定的政策鼓励,导致行业规模在近几年出现了爆发式增长。至2021年底,中国PDH的生产规模已经超过1000万吨/年。
PDH产业链中,主要原料为丙烷,与气分装置分离的丙烷相比,PDH需要的丙烷纯度更高。根据1.18吨丙烷生产1吨丙烯计算,以及加工费用在1200元/吨,丙烷价格对于PDH生产丙烯成本占比更大,根据过去数年的测算,丙烷价格对于丙烯成本的占比平均值达到了77%以上。所以,PDH产业链中的丙烷价格,对于PDH产业链的影响是最大的。
PDH使用的丙烷为进口丙烷,目前全球进口丙烷主要来自中东和北美,均产自天然气副产。目前全球丙烷的定价,95%以上采用沙特阿美CP+升贴水的方式,其中CP价格参照原油价格波动,以及参照沙特阿美公司的月度合同订货量。也就是说,中国PDH产业链中进口的丙烷价格,将会受到原油价格和沙特阿美公司的订货量的影响。
根据测算,中国丙烷进口均价,与日本石脑油价格相关性超过93%,而日本石脑油价格与布伦特原油相关性超过98%。所以,中国丙烷进口的价格波动,还是更多参考国际油价的波动。
石脑油裂解制丙烯价值链
石脑油裂解制生产乙烯和丙烯,由于裂解装置产物众多,所以行业内公认将乙烯和丙烯作为同等成本计算。所以,石脑油裂解生产丙烯的成本,也可以视作与乙烯成本相当。对于石脑油裂解生产丙烯的成本,中石化系统内部有自己的算法,中石油系统内部也有自己的算法,国际市场又有国际市场的算法。另外,主营企业系统内部中,将乙烯作为企业互供还是调拨,也有不同的计算公式。
石脑油裂解生产丙烯的成本,其中石脑油在丙烯成本的占比最大,约达到75%左右,而石脑油与原油的价格相关性高达98%。也就是说,影响石脑油裂解制丙烯成本波动的关键因素,依旧在于原油价格的波动。
原油价格高位,会快速将成本传导至石脑油端,而石脑油下游产品众多,石脑油下游产品与原油的相关性会降低,所以原油上涨带动的石脑油成本变化,对于下游产品来说存在一定的滞后性,其中也包括丙烯。
煤制丙烯价值链
对于煤制丙烯,行业内统称为煤制烯烃,是煤炭加工生产合成气,再生产至甲醇,最后产生乙烯和丙烯的过程。也就是说,甲醇制丙烯和煤制丙烯的生产原料类似,仅是产业链流程长短的差别。
行业内对于产出的乙烯和丙烯成本,视作同等成本计算,与石脑油裂解生产成本一致。所以,对于煤制烯烃的价值链来说,煤炭对于乙烯和丙烯的成本影响最大。
目前煤制烯烃生产过程中,由于技术的进度和发展,煤炭的单耗已经由原来的7.2左右,降低至7以内。煤制烯烃中煤炭的成本,约占到丙烯成本的79%左右,是最大的成本组成,其他的成本,依次是电力、水费等。
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